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上證50期指頻現升水 機構看好藍籌股支撐作用

2018-08-27 11:08:06 1368

8月以來,在A股市場震蕩筑底的背景下,上證50期指主力合約價差卻頻繁翻紅。8月20日,上證50期指主力合約繼交割后首日出現升水,昨日盤中也曾一度維持升水態勢。

8月以來,在A股市場震蕩筑底的背景下,上證50期指主力合約價差卻頻繁翻紅。8月20日,上證50期指主力合約繼交割后首日出現升水,昨日盤中也曾一度維持升水態勢。

業內人士告訴記者,期指升貼水反映市場預期,上證50期指在三大期指中預期較強,且上證50成分股支撐力較強。另外,50ETF期權和上證50期指的對沖策略也可能成為50期指主力合約基差頻現升水的原因之一。

上證50成分股相對抗跌

自IH1807交割后,7月27日,IH1808合約就出現升水并持續3日,此后的8月6日、8月7日、8月14日均出現升水。整個8月,IH主力合約IH1808基差均位于平水線上下波動。8月20日,上證50主力合約(IH1809)繼交割后首日升水1.87點。昨日開盤及盤中也一度保持升水態勢,截至昨日收盤,IH主力合約貼水3.78點。

中信期貨研究咨詢部副總經理劉賓認為,期指升貼水一定程度上可以反映市場情緒,但未必與指數方向具有完全正相關關系。上證50期指出現升水或平水狀況,表明投資者對大藍籌相對樂觀的預期。

弘業期貨金融研究院表示,上證50成分股涉及預期較強的金融基建相關板塊較多,近期在3個股指期貨品種中相對抗跌,一旦市場企穩,更容易出現升水的情況。目前市場緊張情緒有所緩解,并且在內外部存在較多風險因素的背景下,市場韌性明顯有所提升。

50ETF期權套利交易助推升水

上證50期指近期屢現升水可能還受到一些套利策略的影響,劉賓進一步表示,50ETF期權交易也對期指市場存在一定影響。近期50ETF期權的交易量很大,且各類交易策略豐富,而50ETF期權和上證50期指存在對應關系,標的都是上證50成分股,可能存在使用期指多頭與期權空頭形成套利的策略。

據悉,上證50期指與50ETF期權的跨市場套利是存在的,最簡單的操作即是在期指市場買多上證50期指合約,對應在期權市場買入看跌50ETF期權或者賣出看漲50ETF期權。期權的波動率越大,風險相對越大,套利的機會就越多。機構人士透露,有越來越多的私募基金開展50ETF期權套利策略的研究及發行相關產品。

對于此類跨市場套利的前景,滬上某期貨公司研究所所長認為,50ETF期權和上證50期指的套利模式屬于成熟市場的底層交易模式,是市場的穩定劑。且此類交易模式有利于加深期權和期貨兩個市場之間的有效聯動,推動兩個品種價格的偏離回歸,促進市場的健康發展。

展望后市,弘業期貨金融研究院表示,目前市場已經接近底部區域,雖然短期還有震蕩風險,但后市出現持續性回落的可能較小,出現更有力度回升行情的可能性在增加。

關鍵詞: 上證50期指

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