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確保油價漲破100美元的“硬核”理由,“福爾摩斯”幫你找到了

2018-11-01 17:51:27 693

今年各大投行預測油價將破百時經常斤斤計較地拿產能說事兒,不過十月初的一波下跌使得市場開始冷靜下來,并思考還有哪些“硬核”因素能促使油價漲破一百美元。

今年各大投行預測油價將破百時經常斤斤計較地拿產能說事兒,不過十月初的一波下跌使得市場開始冷靜下來,并思考還有哪些“硬核”因素能促使油價漲破一百美元。

全球投資者公司CEO 弗蘭克·福爾摩斯(Frank Holmes)認為,2014年石油價格崩潰導致的勘探投入銳減很快就會在原油儲量中體現出來,并成為油價上漲的主要推動因素。油價漲破100美元的時間要比大家預測得短不少。

今年二月起,布倫特原油和WTI原油價格均出現快速上漲行情,隨著十月沙特事件后又出現下挫。

“失效”的PMI魔咒

Holmes認為,今年以來世界經濟中最顯著的三個趨勢是強勢美元、平坦的美債收益率曲線和全球制造業擴張放緩。其中全球PMI指數近十二個月的高點位于2017年12月,此后9個月出現了八次下滑。

(PMI呈現明顯下滑趨勢,來源:U.S. Global Investors)

作為全球制造業健康程度的晴雨表,PMI一直是非常有效的前置指標。Holmes統計了過去十年PMI數據,發現PMI對于預測WTI原油、銅以及能源和材料板塊股價有顯著的效果。

Holmes指出,過去10年中,每當PMI指數突破三個月平均線后三個月內,WTI原油價格有64%的概率會上漲,平均漲幅達5%。

(PMI“金叉”對于銅、WTI原油、標普500能源和材料板塊股價格影響,來源:U.S. Global Investors)

相反的,當PMI指數與其三個月平均線出現“死叉”后三個月內,這些資產的走勢相對平緩。銅價有71%的概率會出現下跌,平均跌幅1.5%。

(PMI“死叉”對于銅、WTI原油、標普500能源和材料板塊股價格影響,來源:U.S. Global Investors)

那這個“PMI魔咒”今年的表現怎么樣呢?

今年二月PMI指數跌破了其三個月均線,之后的三個月里標普500材料指數跌了6%,同時銅價跌了足足13%。與之相反的,原油價格和能源股受到委內瑞拉減產和伊朗受制裁預期一路上漲,原油價格創出四年新高,而標普500能源指數上漲超過2%。

Holmes指出,之所以油價會在整個評價體系中如此突出,主要原因還是政府政策的影響。像美國政府制裁伊朗這樣的行為肯定會對模型造成破壞,所以在判斷油價這件事情上,必須把人為因素也算上。

油價能快速漲到100美元的“硬核”理由

隨著今年油價的上漲,不僅是交易者,有不少投行也把原油的目標價定到了100美元/桶。在十月初匯豐銀行發布的油價展望中,他們就指出“真正的風險在2020年”以及“伊朗的出口減少不可能被填補”。

高漲的油價會對世界經濟產生什么影響呢?根據早些時候的研究,泰國、韓國、南非和印度這樣的石油凈進口國將會受到最大的沖擊,GDP減少的比例將會接近3%;與此同時,沙特、俄羅斯和墨西哥將會在高油價中受益,其中沙特的GDP將會因為油價增長20%。

更緊迫的是,考慮到未來石油供給水平持續萎縮,油價還會越來越高。能源和礦業研究所Wood Mackenzie主席和首席分析師Simon Flowers近期發布警告稱新探明的石油儲量已經不足以支撐產能。Flowers表示參照目前如此低的勘探成功率,到2020年末世界原油儲量就將出現短缺。

Holmes認為,2014年原油價格暴跌使得勘探原油的投入大大縮減,這也使得全球油價漲到100美元的時間被縮短了。根據Wood Mackenzie的預測,原油供給的缺口到2030年將會達到300萬桶/天,2035年900萬桶/天,而到2040年則會達到“驚人”的1500萬桶。

彩蛋:這個資產也會漲

相比于捉襟見肘的石油勘探,近期全球銅產量卻有一個好消息。加拿大的銅礦開采企業Ivanhoe Mines宣布其全資子公司在民主剛果成功勘探出一個新的銅礦。根據Wood Mackenzie的描述,這是世界上已知最大且尚未被開發的高質量銅礦。

早些時候Ivanhoe Mines 的創始人和CEO Robert Friedland曾這樣表態:“到2021年,你可能需要通過望遠鏡才能看清楚銅價。”

Holmes認為,隨著未來大量發電廠和電網上馬以及電動能源車批量生產(電動能源車對銅的需求是傳統油氣車的三至四倍),未來對于銅的需求將會持續爆發。今年銅價已經下挫了超過10%,不失為一個好的買入點。

關鍵詞: 油價

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